캐나다 중앙은행이 기준금리를 4월 29일 2.25%로 동결하며 네 차례 연속 금리 유지 결정을 내렸다. 다만 단기적으로 인플레이션 상승 압력이 커질 수 있다고 경고했다.

이번 발표는 Bank of Canada가 1월 이후 처음으로 내놓은 통화정책보고서(MPR)에 따른 것으로, 중앙은행은 물가 상승률이 4월 약 3% 수준에서 정점을 찍은 뒤 내년 초 2% 목표 수준으로 내려갈 것으로 전망했다.

유가·관세 전제 하에 물가 하락 전망

중앙은행의 물가 하락 전망은 미국의 관세가 현 수준을 유지하고, 국제 유가가 2026년 2분기 배럴당 90달러에서 2027년 중반 75달러 수준으로 하락한다는 가정에 기반하고 있다. 이는 이전 보고서 대비 배럴당 15달러 높은 수준이다.

티프 매클렘 총재는 “1년 넘게 물가가 2% 목표에 근접해 있었지만, 글로벌 에너지 가격 상승이 다시 물가를 끌어올리고 있다”며 “휘발유 가격 급등과 여전히 높은 식료품 물가가 가계 부담을 키우고 있다”고 밝혔다.

임대료·식료품 상승 지속…전반 확산은 제한적

물가를 측정하는 소비자물가지수(CPI) 세부 항목을 보면 임대료와 식료품 가격은 여전히 평균보다 높은 수준을 유지하고 있는 반면, 다른 항목들은 역사적 평균 수준으로 되돌아간 것으로 나타났다.

중앙은행은 현재로서는 유가 상승이 재화와 서비스 전반의 가격 상승으로 확산되고 있다는 뚜렷한 증거는 부족하다고 평가했다. 다만 향후 전망은 미국과의 무역 협상과 이란 전쟁 전개 상황에 크게 좌우될 것으로 봤다.

매클렘 총재는 “통화정책위원회는 전쟁의 단기적 물가 영향을 일단 감안하지 않기로 했지만, 에너지 가격이 높은 수준을 유지할 경우 이를 지속적 인플레이션으로 이어지게 두지는 않을 것”이라고 말했다.

성장률 전망 유지…수출·투자 둔화 부담

경제 성장 전망은 1월 보고서와 비교해 큰 변화가 없었다.

소비와 정부 지출은 성장률을 끌어올리는 요인으로 작용하는 반면, 미국의 관세와 무역 불확실성은 수출과 기업 투자를 위축시키며 성장에 부담을 주고 있는 것으로 분석됐다.

중앙은행은 국내총생산(GDP)이 2026년 1.2%, 2027년 1.6%, 2028년 1.7% 성장할 것으로 전망했다.

중동 분쟁은 성장 구성에는 영향을 미치겠지만 전체 성장률에는 제한적인 영향을 줄 것으로 예상됐다. 유가 상승이 에너지 수출 가치를 높이는 동시에 소비자와 기업에는 부담으로 작용하는 상반된 효과를 낳기 때문이다.

향후 금리 결정…“소폭 조정 가능성”

중앙은행은 다음 금리 결정을 6월 10일에 내릴 예정이다.

매클렘 총재는 유가가 예상대로 하락하고 미국 관세가 유지될 경우 현재 금리 수준이 적절할 수 있다고 평가하면서도, 상황에 따라 조정 가능성은 열어뒀다.

그는 “기본 시나리오가 유지된다면 현재 수준에 가까운 정책금리가 경제 조정을 지원하고 물가를 목표로 되돌리는 데 적절할 것”이라며 “다만 위험 요인의 변화에 따라 정책금리 조정이 필요할 수 있으며, 전반적으로 변화 폭은 크지 않을 것”이라고 밝혔다.

재정 정책 영향은 이번 보고서에 미반영

한편 이번 통화정책보고서에는 이날 발표된 연방정부의 경제 업데이트에 포함된 정책 효과는 반영되지 않았다. 중앙은행은 향후 재정 정책 변화와 외부 변수 등을 종합적으로 고려해 통화정책 방향을 조정해 나갈 방침이다.